2023년은 미국 경기 침체의 해가 될 것인가

많은 CEO, 투자자 및 경제학자들은 2023년을 경기 침체가 미국 경제를 강타할 해로 정했다.

그 생각은 연방 준비 제도 이사회가 인플레이션을 억제하기 위해 효과적으로 브레이크를 밟고 있었기 때문에 미국 경제가 중단될 것이라는 것이었다. 기업들은 노동자들을 해고할 것이고 인플레이션에 지친 미국인들은 지출을 줄일 것이다.

하지만 2023년 미국 경기 침체의 사례는 단순한 이유로 무너지고 있다: 미국의 고용 시장은 너무 강하다.

고용은 지난 달에 예기치 않게 다시 가속화되었고, 고용주들은 5월에 인상적인 339,000개의 일자리를 추가했다. 그것은 어떤 주요 예측가가 예상했던 것보다 더 많을 뿐만 아니라, 고용 시장에서 매우 강한 해인 2019년에 미국 경제가 한 달에 추가한 것보다 더 많은 일자리이다.

무디스 애널리틱스의 수석 경제학자 마크 잔디는 금요일 전화 인터뷰에서 "이 경제는 은행 위기, 금리 인상, 부채 한도에도 불구하고 모든 슬링과 화살에도 불구하고 믿을 수 없을 정도로 탄력적이다"고 말했다.

Zandi는 2023년이 경기 침체가 시작되는 해가 아닐 것이라고 점점 더 확신하고 있다.

"올해, 이러한 일자리 수를 감안할 때, 경기 침체를 보는 것은 어렵다. 올해 경기 침체의 가능성은 점점 줄어들고 있다"고 Zandi는 말했다. "불황을 요구한 많은 경제학자들은 이제 시작일을 미루는 불편한 위치에 있다."

가능하지만, 올해 경기 침체가 시작되기 위해 경제, 특히 고용 시장에서 상황이 매우 빠르게 악화될 것이다.

미시간 대학교의 경제학 교수인 저스틴 울퍼스는 CNN에 "우리는 2023년 경기 침체를 위한 시간이 부족하다"고 말했다. "노동 시장이 이렇게 뜨거울 때 우리는 경기 침체를 겪어본 적이 없다. 사실, 우리가 이 속도로 일자리를 창출할 때 r-word를 사용하는 것은 터무니없을 것이다."

비농업 급여는 5월에 339,000개의 일자리가 급증했을 뿐만 아니라, 정부는 지난 두 달 동안의 일자리 증가를 크게 수정했다. 이제 노동 통계국은 급여가 3월에 217,000명, 4월에 294,000명 증가했다고 말한다.

그것은 얼마 전에 발표된 어두운 예측에서 몇 마일 떨어져 있다. 지난 가을, 뱅크 오브 아메리카는 2023년 초에 급여가 줄어들기 시작할 것이라고 경고했으며, 이는 1분기 동안 한 달에 약 175,000개의 일자리가 손실되고 그 후 일년 내내 일자리가 손실될 것이라고 경고했다.



[상충되는 신호]

몇몇 회사들은 특히 기술 및 미디어 산업에서 일자리를 줄이고 있다.

챌린저, 그레이 & 크리스마스에 따르면, 발표된 일자리 감축 건수는 올해 지금까지 4배로 증가했다. 하지만 경제 지표는 해고된 많은 사람들이 빠르게 다시 고용되고 있음을 시사한다.

금요일의 일자리 보고서는 특히 가계 조사에서 몇 가지 상충되는 신호를 제공했는데, 경제학자들은 더 시끄러운 경향이 있기 때문에 덜 비중을 둔다.

가계 조사에 따르면 53년 만에 최저치를 기록한 실업률은 고용이 급격히 감소함에 따라 2020년 4월 이후 가장 많은 0.3% 포인트 증가했다.

그러나 울퍼스는 실업률의 3개월 이동 평균이 3.5%로 매우 낮다고 언급했다. 그는 고용 시장을 "정말 끔찍하게 좋다"고 묘사했고, 최신 보고서는 미국 경제가 이미 경기 침체에 있다는 개념에 더 이의를 제기한다고 말했다. 이는 많은 미국인들이 가지고 있는 믿음이다. (5월 CNN 여론조사에서, 응답자의 76%는 경제가 좋지 않다고 묘사했다).

"우리는 경기 침체에 있지 않아. 사람들은 우리가 지난 2년 동안 경기 침체에 처해 있다고 말해 왔다. 그들은 매일 틀렸다"고 울퍼스는 말했다. "고용은 갱버스터를 성장시켰다. 이에 대한 데이터는 매우 명확하다. 경기 침체는 없어."



[무엇이 바뀔 수 있나요?]

물론, 앞으로 몇 달 안에 그 이야기를 바꾸기 위해 어떤 일이 일어날 수도 있다. 그리고 중기적으로 경기 침체의 상당한 위험이 있을 뿐만 아니라 소비자들이 2년간의 높은 인플레이션 이후 실질적인 재정적 고통을 느끼고 있다는 증거가 증가하고 있다.

달러 제너럴은 올해 예측을 삭감하고 고객들이 "푸드 뱅크, 저축 및 신용 카드에 더 의존"하도록 강요받고 있다고 경고했다. Macy's는 자체 예측을 줄인 것에 대한 고객 수요를 늦추고 비난했다. 연방 준비 제도 이사회 연구원들은 자동차 대출 연체가 증가하고 있으며, 코로나 이전 수준을 능가하고 있다는 것을 발견했다.

또 다른 문제는 연방준비제도의 인플레이션과의 전쟁이 경제를 지연시키고 있다는 것이다. 그것은 40년 동안 가장 공격적인 금리 인상의 완전한 효과가 아직 느껴지지 않았을 수도 있다는 것을 의미한다. 이것은 연방준비제도가 과도하게 하거나 이미 가지고 있는 위험을 증가시킨다.

Zandi는 올해 경기 침체의 확률 3분의 1을 보고 있지만, 그것은 2024년에 50/50의 "불편하게 높은" 확률로 상승한다.

여전히, 진행 중이거나 임박한 경기 침체를 알리는 최신 일자리 보고서에 대해서는 아무것도 없다.

RSM의 수석 경제학자 조 브루수엘라스는 보고서에서 "경제가 한 달에 200,000개 이상의 일자리를 창출하는 한 이 경제는 단순히 경기 침체에 빠지지 않을 것이다"고 썼다.

모건 스탠리는 고객에게 5월 일자리 보고서가 경기 침체를 유발하지 않고 금리를 인상하기 위한 연준 용어인 "경제의 부드러운 착륙을 계속 지적하고 있다"고 말하면서 동의하는 것으로 보인다.

미시간 대학교 교수인 울퍼스는 경착륙의 위험이 "꽤 멀어 보인다"고 말했다.

만약 그렇다면, 뜨거운 일자리 시장은 착륙이 없는 시나리오를 유지한다: 경제가 너무 빠르게 성장해서 연방준비제도는 경기 침체의 위험을 무릅쓰고 브레이크를 더 세게 밟아야 한다. 하지만 그것은 2024년 동안 문제가 되는 데 시간이 걸릴 것이다.